央行首發(fā)金融穩(wěn)定報(bào)告 強(qiáng)調(diào)關(guān)注“十大問(wèn)題”

中國(guó)人民銀行７日首次發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（２００５）》。報(bào)告作出了中國(guó)金融“總體穩(wěn)定”的判斷，但強(qiáng)調(diào)維護(hù)金融穩(wěn)定需著重關(guān)注十大問(wèn)題，其中首要的是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。 如何理解“金融穩(wěn)定” 金融穩(wěn)定:即金融體系處于能夠有效發(fā)揮其關(guān)鍵功能的狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，貨幣和財(cái)政政策穩(wěn)健有效，金融生態(tài)環(huán)境不斷改善，金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施能夠發(fā)揮資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、支付結(jié)算等關(guān)鍵功能，而且在受到內(nèi)外部因素沖擊時(shí)，金融體系整體上仍然能夠平穩(wěn)運(yùn)行。 《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》，從７方面詳細(xì)講述了如何正確理解“金融穩(wěn)定”： 1、要正確處理好改革、發(fā)展和穩(wěn)定的關(guān)系 2、高度關(guān)注金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 3、要處理好維護(hù)金融穩(wěn)定和防范道德風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 4、處理好維護(hù)金融穩(wěn)定和提高金融效率的關(guān)系 5、要?jiǎng)討B(tài)地看待金融穩(wěn)定 6、要全面考察影響金融穩(wěn)定的各個(gè)層面 7、要采用定性和定量相結(jié)合、理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的分析方法，綜合評(píng)判金融穩(wěn)定情況。 《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（２００５）》給“金融穩(wěn)定”下的定義是：金融體系處于能夠有效發(fā)揮其關(guān)鍵功能的狀態(tài)。 報(bào)告認(rèn)為，目前中國(guó)金融總體穩(wěn)定，歷史形成的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到有效處置，金融穩(wěn)定機(jī)制正在形成與完善。不過(guò)，報(bào)告援引２０世紀(jì)９０年代以來(lái)墨西哥、泰國(guó)、俄羅斯、巴西等國(guó)出現(xiàn)金融動(dòng)蕩的例子指出，金融穩(wěn)定事關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定，要密切關(guān)注中國(guó)金融體系中存在的問(wèn)題，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，大力推動(dòng)金融改革。 報(bào)告提出了當(dāng)前中國(guó)維護(hù)金融穩(wěn)定要著重關(guān)注的十大問(wèn)題：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變；直接融資和間接融資的協(xié)調(diào)發(fā)展；隱性財(cái)政赤字問(wèn)題；資金價(jià)格的管制與放松；金融機(jī)構(gòu)公司治理的完善；交叉性金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和監(jiān)管；金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置中的資金籌措與道德風(fēng)險(xiǎn)防范；加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；完善金融生態(tài)環(huán)境；經(jīng)濟(jì)和金融全球化的“溢出效應(yīng)”。 報(bào)告指出，現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資和出口的依賴程度較高，行業(yè)之間存在不均衡發(fā)展的問(wèn)題。如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、出口環(huán)境惡化、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)過(guò)熱，可能會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利和可持續(xù)發(fā)展能力，最終會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)上升，影響金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。 關(guān)于隱性財(cái)政赤字問(wèn)題，報(bào)告警告說(shuō)，社會(huì)保障資金不足、地方政府債務(wù)等形成的隱性財(cái)政赤字可能向金融體系轉(zhuǎn)移，影響金融穩(wěn)定。 報(bào)告認(rèn)為，在利率市場(chǎng)化和匯率機(jī)制不斷完善的過(guò)程中，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、居民和其他市場(chǎng)主體都需要適應(yīng)從管制到放松的環(huán)境變化，學(xué)會(huì)認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。 中共十六屆五中全會(huì)提出了穩(wěn)步推進(jìn)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)的目標(biāo)，報(bào)告指出，交叉性金融業(yè)務(wù)是金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，但投資者尚缺乏對(duì)交叉性金融業(yè)務(wù)的全面了解，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)控機(jī)制，對(duì)部分業(yè)務(wù)還存在著監(jiān)管真空，監(jiān)管制度有待完善。 報(bào)告對(duì)中國(guó)的金融生態(tài)現(xiàn)狀感到擔(dān)憂，指出金融系統(tǒng)受外部干預(yù)現(xiàn)象仍然存在。報(bào)告還認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)和金融全球化的“溢出效應(yīng)”給中國(guó)金融穩(wěn)定帶來(lái)了更多不確定性。報(bào)告指出，中國(guó)金融穩(wěn)定越來(lái)越多地受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響，面臨著許多不可控因素，諸如油價(jià)上漲、全球升息、美元貶值、國(guó)際政治紛爭(zhēng)、戰(zhàn)爭(zhēng)和地區(qū)沖突等。中國(guó)參與國(guó)際生產(chǎn)、貿(mào)易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴(kuò)大，與全球化收益相伴而來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)也在相應(yīng)增加。另外，金融創(chuàng)新和金融自由化使全球金融體系一體化加強(qiáng)，金融風(fēng)險(xiǎn)跨境傳染性增大，其他國(guó)家的金融運(yùn)行狀況對(duì)中國(guó)的影響加大。 據(jù)透露，中國(guó)將建立金融穩(wěn)定指標(biāo)體系和早期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，完善金融系統(tǒng)脆弱性的監(jiān)測(cè)和評(píng)估方法，密切跟蹤跨行業(yè)、跨市場(chǎng)和跨地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)，制定應(yīng)對(duì)各種金融突發(fā)事件的預(yù)案，建立應(yīng)對(duì)不同類型、范圍和程度的金融風(fēng)險(xiǎn)的快速反應(yīng)機(jī)制。 中國(guó)人民銀行將按年度發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》，它將與《中國(guó)人民銀行年報(bào)》、《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》共同成為央行對(duì)外發(fā)布的三大重要報(bào)告。 央行列出維護(hù)金融穩(wěn)定的十個(gè)“關(guān)注點(diǎn)” 中國(guó)人民銀行７日發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》稱，當(dāng)前我國(guó)金融總體穩(wěn)定，但仍需要關(guān)注金融體系中存在的問(wèn)題?！秷?bào)告》中列出了當(dāng)前維護(hù)金融穩(wěn)定的１０個(gè)“關(guān)注點(diǎn)”。 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變 《報(bào)告》稱，現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資和出口的依賴程度較高，行業(yè)之間存在不均衡發(fā)展的問(wèn)題。 投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)易導(dǎo)致部分行業(yè)過(guò)熱和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度易受國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義壓力的影響，房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)的大起大落可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展缺乏可持續(xù)性。 如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、出口環(huán)境惡化、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)過(guò)熱，可能會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利和可持續(xù)發(fā)展能力，最終會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)上升，影響金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。 直接融資和間接融資的協(xié)調(diào)發(fā)展 《報(bào)告》稱，目前，中國(guó)直接融資發(fā)展較慢，直接融資與間接融資比例失調(diào)，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的發(fā)展總體滯后，企業(yè)融資高度依賴于銀行體系，銀行承擔(dān)了一些本應(yīng)由金融市場(chǎng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行業(yè)集中。 資本市場(chǎng)目前仍面臨諸多歷史遺留問(wèn)題和制度性缺陷，突出表現(xiàn)在上市公司信息披露的及時(shí)性和真實(shí)性有待提高，上市公司的質(zhì)量和公司治理水平尚需改善，股權(quán)分置問(wèn)題亟待全面解決，證券資產(chǎn)的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制尚未完全建立，證券公司規(guī)范運(yùn)作急需加強(qiáng)。 隱性財(cái)政赤字問(wèn)題 《報(bào)告》稱，社會(huì)保障資金不足、地方政府債務(wù)等形成的隱性財(cái)政赤字可能向金融體系轉(zhuǎn)移，影響金融穩(wěn)定。 資金價(jià)格的管制與放松 《報(bào)告》稱，在利率市場(chǎng)化和匯率機(jī)制不斷完善的過(guò)程中，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、居民和其他市場(chǎng)主體都需要適應(yīng)從管制到放松的環(huán)境變化，學(xué)會(huì)認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。 目前需要建立多層次、多產(chǎn)品的金融市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)金融衍生產(chǎn)品，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，增加可供市場(chǎng)主體選擇的管理風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。 金融機(jī)構(gòu)公司治理的完善 《報(bào)告》稱，金融機(jī)構(gòu)的公司治理存在內(nèi)部人控制、信息披露不足、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)偏差、缺乏明確有效的制約機(jī)制和市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制等問(wèn)題，影響金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。 交叉性金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和監(jiān)管 《報(bào)告》稱，交叉性金融業(yè)務(wù)是金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果。同時(shí)，交叉性金融業(yè)務(wù)涉及多種金融工具，體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)和投資者之間復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，蘊(yùn)藏著跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)和跨境風(fēng)險(xiǎn)。 目前，投資者尚缺乏對(duì)交叉性金融業(yè)務(wù)的全面了解，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有建立起有效的交叉性金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)控機(jī)制，對(duì)部分業(yè)務(wù)還存在著監(jiān)管真空，監(jiān)管制度有待完善。 金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置中的資金籌措與道德風(fēng)險(xiǎn)防范 《報(bào)告》稱，由于投資者保護(hù)制度尚待完善，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，近幾年在救助和關(guān)閉金融機(jī)構(gòu)過(guò)程中的個(gè)人債權(quán)通常由政府墊付，這種方式不利于提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和增強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的市場(chǎng)約束，還有可能誘發(fā)金融機(jī)構(gòu)的盲目擴(kuò)張和惡意經(jīng)營(yíng)行為。在風(fēng)險(xiǎn)處置中如何既維護(hù)金融穩(wěn)定又防范道德風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為亟待解決的問(wèn)題。 金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 《報(bào)告》稱，支付服務(wù)組織的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制尚未完全形成，支付結(jié)算管理水平有待提高。金融法制、會(huì)計(jì)和審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、信息披露水平 、征信體系建設(shè)都需要進(jìn)一步加強(qiáng)。金融安全網(wǎng)尚待完善。中國(guó)人民銀行、財(cái)政部與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制仍需進(jìn)一步落實(shí)。 金融生態(tài)環(huán)境 《報(bào)告》稱，金融系統(tǒng)受外部干預(yù)現(xiàn)象仍然存在。長(zhǎng)期以來(lái)，金融系統(tǒng)大量地承擔(dān)了企業(yè)改制的成本，在企業(yè)重組、破產(chǎn)的處置過(guò)程中，如果銀行債權(quán)不能得到保障，就難以避免新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。 另外，在中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信用約束機(jī)制不強(qiáng)，不講信用及逃廢、懸空銀行債務(wù)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的現(xiàn)象仍然存在，影響著金融穩(wěn)定，甚至波及社會(huì)穩(wěn)定。 經(jīng)濟(jì)和金融全球化的溢出效應(yīng) 《報(bào)告》稱，隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的不斷發(fā)展，中國(guó)金融穩(wěn)定越來(lái)越多地受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響，面臨著許多不可控因素，諸如油價(jià)上漲、全球升息、美元貶值、國(guó)際政治紛爭(zhēng)、戰(zhàn)爭(zhēng)和地區(qū)沖突等。 中國(guó)參與國(guó)際生產(chǎn)、貿(mào)易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴(kuò)大，與全球化收益相伴而來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)也在相應(yīng)增加。 另外，金融創(chuàng)新和金融自由化使全球金融體系一體化加強(qiáng)，金融風(fēng)險(xiǎn)跨境傳染性增大，其他國(guó)家的金融運(yùn)行狀況對(duì)中國(guó)的影響加大。這些溢出效應(yīng)給中國(guó)金融穩(wěn)定帶來(lái)更多的不確定性。 來(lái)源：新華網(wǎng)