經(jīng)濟(jì)景氣小幅回升 固定資產(chǎn)投資增速居高不下

一、一致合成指數(shù)上升勢(shì)頭減弱，經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)小幅回升 使用經(jīng)濟(jì)景氣判斷方法分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì), 可得出以下結(jié)論： 1.反映經(jīng)濟(jì)總體變動(dòng)趨勢(shì)的一致合成指數(shù)在3月份之后持續(xù)上升，表明經(jīng)濟(jì)景氣繼續(xù)上升 一致合成指數(shù)在2005年3月到達(dá)近期谷底之后，連續(xù)8個(gè)月回升，但從8月開始，一致合成指數(shù)上升勢(shì)頭減弱，說明經(jīng)濟(jì)景氣反彈的狀況雖在持續(xù)，但經(jīng)濟(jì)升溫的力量正在逐步減弱。 從一致合成指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)來看，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整之后，工業(yè)增加值同比增速大體上與上月持平，固定資產(chǎn)投資、M1和財(cái)政收入增速都有所提高，其中財(cái)政收入增速提高幅度較大。只有發(fā)電量同比增速因上年同月增速較高而有所下降。因此，總體效果是導(dǎo)致一致合成指數(shù)繼續(xù)上升。 需要注意的是，一方面，與二、三季度相比，一致合成指數(shù)的上升勢(shì)頭有所減弱；另一方面，近兩個(gè)月一致合成指數(shù)的上升在一定程度上受到財(cái)政收入和貨幣供應(yīng)量增速提高的影響，而財(cái)政收入增速的提高，又受到財(cái)政收入征收進(jìn)度和基數(shù)的影響。由于去年上半年財(cái)政收入增速較高，下半年逐步下降，造成財(cái)政收入的基數(shù)前高后低；加上今年上半年完成任務(wù)比例較低，下半年加緊了征收進(jìn)度；使得下半年財(cái)政收入的增速較高。如果剔除財(cái)政收入增速提高的暫時(shí)性因素，一致合成指數(shù)上升的勢(shì)頭將更弱。 2. 先行合成指數(shù)出現(xiàn)下降 先行指數(shù)在去年6月份之后持續(xù)上升一年時(shí)間之后，在今年6月份達(dá)到近期峰值，近4個(gè)月連續(xù)出現(xiàn)下降。從先行指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)來看，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整之后，財(cái)政支出的增幅在提高；沿海港口吞吐量增幅略有提高，基本與上月持平；商品房新開工面積、生鐵和鋼產(chǎn)量增速在近幾個(gè)月連續(xù)下降；作為逆轉(zhuǎn)指標(biāo)的企業(yè)產(chǎn)成品資金占用額增速也近幾個(gè)月連續(xù)提高；由于下降指標(biāo)多于上升指標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)變化的合力形成了促使先行指數(shù)下降的力量，因此，先行指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)較快下降的勢(shì)頭。 在8月份的報(bào)告中，我們?cè)?jīng)指出，先行指數(shù)的峰值即將出現(xiàn)甚至已經(jīng)出現(xiàn)。之所以出現(xiàn)這樣的問題，是因?yàn)樵谶M(jìn)行季節(jié)調(diào)整時(shí)，都是將時(shí)間序列中的不規(guī)則因素剔除掉之后進(jìn)行的。這樣處理數(shù)據(jù)，雖然多數(shù)時(shí)候?qū)ε袛嘹厔?shì)有利，但在指數(shù)和指標(biāo)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，可能會(huì)使得轉(zhuǎn)折點(diǎn)的出現(xiàn)較實(shí)際情況慢一點(diǎn)，在事后才能得到確認(rèn)。 3.綜合警情指數(shù)在綠燈區(qū)繼續(xù)反彈，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好 10月份綜合警情指數(shù)已經(jīng)上升到綠燈區(qū)中線上方。綜合警情指數(shù)的位置表明，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體良好，仍然位于穩(wěn)定增長(zhǎng)的區(qū)域。綜合警情指數(shù)的變化與一致合成指數(shù)的變化大體上是一致的。 二、主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì) 1．固定資產(chǎn)投資增速居高不下，投資結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化 固定資產(chǎn)投資增速居高不下一直是各界關(guān)注的焦點(diǎn)：經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速在4月以后持續(xù)上升，現(xiàn)在已經(jīng)穿過紅燈區(qū)的下沿。1-10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資55792億元，比去年同期增長(zhǎng)27.6%。其中，10月當(dāng)月同比增長(zhǎng)27.2%。 從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，地方項(xiàng)目投資增速反彈是固定資產(chǎn)投資反彈的主因。1-10月，地方項(xiàng)目投資49805億元，增長(zhǎng)29.3%，中央項(xiàng)目投資5987億元，同比增長(zhǎng)15.5%。 從產(chǎn)業(yè)看，投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化。第一產(chǎn)業(yè)投資567億元，同比增長(zhǎng)20.7%；第二產(chǎn)業(yè)投資23617億元，增長(zhǎng)35.9%；第三產(chǎn)業(yè)投資31608億元，增長(zhǎng)22.3%。 從行業(yè)看，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)回落，絕大多數(shù)行業(yè)投資增速有所放慢。煤炭開采及洗選業(yè)投資768億元，同比增長(zhǎng)76.3%；電力、熱力的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)投資4768億元，增長(zhǎng)33.2%；石油和天然氣開采業(yè)投資1043億元，增長(zhǎng)31.1%；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資722億元，增長(zhǎng)44.1%；非金屬礦采選、制品業(yè)投資1131億元，增長(zhǎng)23.9%；黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資1954億元，增長(zhǎng)26.4%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資693億元，增長(zhǎng)32.1%。 2. 社會(huì)消費(fèi)品零售總額保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，繼續(xù)在綠燈區(qū)運(yùn)行 10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額5846.6億元，比上年同月增長(zhǎng)12.8%。從名義增長(zhǎng)率來看，比9月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整之后，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率與前幾個(gè)月大體，但仍位于綠燈區(qū)中部。 從城鄉(xiāng)市場(chǎng)來看，城市消費(fèi)品零售額3905億元，同比增長(zhǎng)13.6%，縣及縣以下零售額1942億元，增長(zhǎng)11.2%，繼續(xù)呈現(xiàn)城市快于農(nóng)村的格局。從主要商品來看，家用電器和音像器材類增長(zhǎng)23.7%，建筑及裝潢材料類增長(zhǎng)20.8%，通訊器材類增長(zhǎng)26.9%，汽車類增長(zhǎng)26.7%，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭；石油及制品類增長(zhǎng)34.8%，增幅有所下跌。 3．出口增速有所加快，進(jìn)口增速基本持平 10月份當(dāng)月我國(guó)進(jìn)出口總值1241.7億美元，連續(xù)8個(gè)月保持在千億美元規(guī)模以上，同比增長(zhǎng)26.8%，其中出口680.9億美元，同比增長(zhǎng)29.7%；進(jìn)口560.8億美元，同比增長(zhǎng)23.4%。進(jìn)出口總額增速的加快，主要受出口增速加快的影響，進(jìn)口增速基本與上月持平。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的進(jìn)出口總額繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但仍處于黃燈區(qū)。 1-10月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)11486.1億美元，比去年同期增長(zhǎng)24%。其中出口6144.9億美元，增長(zhǎng)31.1%；進(jìn)口5341.2億美元，增長(zhǎng)16.7%。貿(mào)易順差達(dá)到803.7億美元。 1-10月份-般貿(mào)易出口增長(zhǎng)迅速，進(jìn)口增速持續(xù)回升，加工貿(mào)易出口增速明顯高于進(jìn)口。 在出口的商品，機(jī)電產(chǎn)品出口占主導(dǎo)地位，傳統(tǒng)大宗商品出口增勢(shì)良好。在進(jìn)口商品中，煤炭、鐵礦砂、大豆進(jìn)口增長(zhǎng)迅速，汽車、鋼材進(jìn)口跌幅持續(xù)收窄。 4.工業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，季節(jié)調(diào)整后工業(yè)企業(yè)增加值增速在紅燈區(qū)走平 前10個(gè)月，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)保持快速增長(zhǎng)。截至10月底，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值累計(jì)完成56906.01億元，同比增長(zhǎng)16.3%。其中，10月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成增加值6319.93億元，同比增長(zhǎng)16.1%，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；季節(jié)調(diào)整后，工業(yè)增加值增速與上月基本持平，繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，并且已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月處于紅燈區(qū)。 從主要行業(yè)看，當(dāng)月石油和天然氣開采業(yè)增長(zhǎng)5.1%，紡織業(yè)增長(zhǎng)16.4%，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)17%，非金屬礦物制品業(yè)增長(zhǎng)18.8%，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長(zhǎng)19.1%，通用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)20.3%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)9.4%，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)增長(zhǎng)17.3%，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)22.5%，電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)8.7%。 從主要產(chǎn)品看，當(dāng)月原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.8%，天然原油增長(zhǎng)5.1%，發(fā)電量增長(zhǎng)9.4%，生鐵和粗鋼產(chǎn)量分別增長(zhǎng)22.5%和18.9%，鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)23.6%，水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)7.8%，汽車增長(zhǎng)13.2%，其中轎車增長(zhǎng)67.6%。 另外，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)當(dāng)月共完成出口交貨值4319億元，同比增長(zhǎng)19.8%。 5. 工業(yè)虧損企業(yè)虧損額增長(zhǎng)較快，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用增速小幅提高 前10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入19.4萬億元，同比增長(zhǎng)27.1%；季節(jié)調(diào)整后，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入增速繼續(xù)在黃燈區(qū)高位運(yùn)行。 前10月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)11117億元，同比增長(zhǎng)19.4%，增速比前9個(gè)月下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)利潤(rùn)主要集中在能源、原材料等少數(shù)上游行業(yè)。少數(shù)上游產(chǎn)業(yè)需求旺盛，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)上漲，行業(yè)利潤(rùn)大幅攀升：煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦、非金屬礦等采礦業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)76.5%、74.7%、40.8%、116.5%和81.4%；而下游產(chǎn)業(yè)整個(gè)市場(chǎng)供大于求，在市場(chǎng)壓迫價(jià)格下行的同時(shí)，又被迫接受上游產(chǎn)品價(jià)格上漲，導(dǎo)致利潤(rùn)下降以及虧損增加：鋼鐵行業(yè)增長(zhǎng)11.2%，化工行業(yè)增長(zhǎng)11.5%，電力行業(yè)增長(zhǎng)9.3%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)下降28.9%，化纖行業(yè)下降30.9%，建材行業(yè)下降10.9%，電子通信行業(yè)下降3.3%，石油加工及煉焦業(yè)虧損188億元。 受上游行業(yè)價(jià)格大幅上漲和產(chǎn)能過剩的雙重?cái)D壓，前１０月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額達(dá)到１７２５億元，同比增長(zhǎng)６２.６%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股虧損企業(yè)虧損額９２８億元，增長(zhǎng)１０２.４%。 另外，產(chǎn)成品資金和應(yīng)收賬款凈額快速增長(zhǎng)，使得工業(yè)企業(yè)面臨的資金壓力繼續(xù)增大。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率為98.08%，同比下降0.47個(gè)百分點(diǎn)；１０月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金１２３９２億元，同比增長(zhǎng)１９.３%；工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額２６５５１億元，增長(zhǎng)１５.５%。 6. 財(cái)政收入增速繼續(xù)加快，財(cái)政支出增速有所減慢 10月份，全國(guó)財(cái)政收入2953億元，同比增長(zhǎng)30.9%，是今年以來增速最快的月份；全國(guó)財(cái)政支2188億元，同比增長(zhǎng)14.1%，增速比上月放慢4.3個(gè)百分點(diǎn)。本月財(cái)政收支相抵，結(jié)余765億元，比去年同月多結(jié)余427億元。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，財(cái)政收入增速進(jìn)入紅燈區(qū)。 10月財(cái)政收入增速加快受國(guó)內(nèi)增值稅、海關(guān)代征增值稅和消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅增速加快以及出口退稅增速降幅加大的影響。其中出口退稅增速下降是導(dǎo)致財(cái)政收入增速持續(xù)加快的最主要原因。 財(cái)政支出支出增速放慢是因?yàn)槌宋慕炭茖W(xué)衛(wèi)生支出、撫恤和社會(huì)福利救濟(jì)費(fèi)等項(xiàng)目支出增速加快以外，大多數(shù)支出增速都在回落。其中，下半年來基本建設(shè)支出增長(zhǎng)明顯放慢，7、8、9月基本建設(shè)支出增速分別為2.1%、4.1%、-1.8%，1 O月份增速下降到-7.6%。1-1 0月基本建設(shè)支出同比增長(zhǎng)16.0%，僅完成年度預(yù)算的66.4%。 1-10月，全國(guó)財(cái)政收入26721億元，增長(zhǎng)18.2%，完成年度預(yù)算的91.3%，財(cái)政收入完成年度預(yù)算情況較好；財(cái)政支出221 34億元，增長(zhǎng)16.1%，完成年度預(yù)算的68.6%；財(cái)政收支相抵，結(jié)余4583億元，比去年同期多結(jié)余1030億元。 7、貨幣供應(yīng)量指標(biāo)持續(xù)回升 10月份，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后， M1增速持續(xù)回升，接近淺藍(lán)燈區(qū)的中部。就不同層次貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)情況來看，M2增幅加快的勢(shì)頭有所減緩，M1增幅回升較大，貨幣流動(dòng)性有所提高。10月末M2余額同比增長(zhǎng)18%，增幅比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高4.5個(gè)百分點(diǎn)；M1余額同比增長(zhǎng)12.1%，增幅比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.5個(gè)百分點(diǎn)；M0余額同比增長(zhǎng)9%，增幅比上月高0.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月現(xiàn)金凈回籠380億元，同比少回籠66億元。10月末，貨幣流動(dòng)性（M1/M2）為35.4%，比上月末提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高1.4個(gè)百分點(diǎn)。 8、人民幣貸款增速回升至綠燈區(qū)下沿 10月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)13.8%，增幅與上月末持平，比去年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，預(yù)警指標(biāo)人民幣貸款增速繼續(xù)回升，目前處于綠燈區(qū)的下沿。貸款期限結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，流動(dòng)資金貸款增速持續(xù)回升，中長(zhǎng)期貸款增速繼續(xù)回落。10月末，短期貸款及票據(jù)融資余額同比增長(zhǎng)10.8%，增幅比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比高3.4個(gè)百分點(diǎn)；中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)19.2%，增幅比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比低5.7個(gè)百分點(diǎn)。 當(dāng)月新增人民幣貸款264億元，同比多增8億元。從貸款投向看，當(dāng)月短期貸款及票據(jù)融資下降274億元，同比少下降269億元；新增中長(zhǎng)期貸款552億元，同比少增加288億元，中長(zhǎng)期貨款中的基本建設(shè)貸款當(dāng)月新增292億元，同比少增201億元。從貸款部門看，當(dāng)月居民戶部門貸款增加39億元，同比少增加93億元；非金融性公司及其它部門貸款增加225億元，同比多增加101億元。 9.CPI漲幅輕微反彈，工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅繼續(xù)下降 10月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲1.2%，比9月份0.9%的漲幅高出0.3個(gè)百分點(diǎn)；使得今年以來居民消費(fèi)價(jià)格漲幅確實(shí)下降的趨勢(shì)沒有繼續(xù)發(fā)展下去。經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后，CPI漲幅目前處于綠燈區(qū)和淺藍(lán)燈區(qū)的分界線附近。 從環(huán)比指數(shù)來看，10月份比9月份價(jià)格水平上升0.4%。雖然近三個(gè)月的環(huán)比漲幅都是正值，9月份的環(huán)比漲幅還比較高，但這主要是受季節(jié)因素的影響。剔除季節(jié)因素的影響之后，8、9、10月份的環(huán)比價(jià)格都明顯下降，環(huán)比折年率漲幅由二季度各月的3%左右下降到9、10月份的1%以下，也呈現(xiàn)出比較明顯的確下降勢(shì)頭。 與此同時(shí)，工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格也出現(xiàn)了明顯下滑。9月份工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅較8月份降低0.8個(gè)百分點(diǎn)，10月份又比9月份降低0.5個(gè)百分點(diǎn)；9月份原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格較8月份降低1個(gè)百分點(diǎn)，10月份又比9月份降低0.6個(gè)百分點(diǎn)；同比漲幅的下降都很大。原材料價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格的下降與鋼鐵、煤炭?jī)r(jià)格的下降有很大關(guān)系。由于國(guó)內(nèi)外需求擴(kuò)張的步伐放慢，尤其是近來生鐵加工貿(mào)易出口受到限制，使得鋼鐵出口增長(zhǎng)受到影響，與此同時(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力陸續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)需求與供給的力量對(duì)比發(fā)生了變化，使得價(jià)格從前期高位出現(xiàn)下跌。鋼鐵等能源消耗量大的產(chǎn)業(yè)增速下降，也拉動(dòng)煤炭從前期高位回落。 消費(fèi)價(jià)格漲幅之所以出現(xiàn)明顯下滑，一方面是因?yàn)榧Z食價(jià)格繼續(xù)下滑，另一方面是糧價(jià)下滑向其它食品價(jià)格傳遞，這一點(diǎn)既可以從其它食品消費(fèi)價(jià)格的變化直接看出來，也可以從工業(yè)品出廠價(jià)格中生活資料價(jià)格的下降中看出來。與此同時(shí)，石油等原材料價(jià)格的上漲卻沒有傳遞到工業(yè)消費(fèi)品零售價(jià)格中。 10. 發(fā)電量當(dāng)月增速降幅較大，水電保持高速增長(zhǎng) 10月份我國(guó)規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)發(fā)電量增速降幅較大。10月當(dāng)月，全國(guó)規(guī)模以上發(fā)電企業(yè)完成發(fā)電量2010.97億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.4%，較9月份12.7%的增速下降達(dá)3.3個(gè)百分點(diǎn)；季節(jié)調(diào)整后，發(fā)電量增速在黃燈區(qū)繼續(xù)迅速下行，已接近綠燈區(qū)上沿。 分類別看，10月份火電發(fā)電量為1592.42億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.2%，較上月12.7%的增速下降達(dá)4.5個(gè)百分點(diǎn)，是10月份發(fā)電量增速下降的根本因素；受來水豐富的影響，10月當(dāng)月完成水電發(fā)電量365.32億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)17.7%，比上月提高了1.9個(gè)百分點(diǎn)。前10個(gè)月，全國(guó)發(fā)電量累計(jì)完成19750.86億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.8%。 從10個(gè)警情指標(biāo)的情況來看，目前工業(yè)增加值和財(cái)政收入2個(gè)指標(biāo)位于過熱的紅燈區(qū)；固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口總額、發(fā)電量和工業(yè)企業(yè)銷售收入4個(gè)指標(biāo)位于趨熱的黃燈區(qū)；CPI和消費(fèi)品零售額2個(gè)指標(biāo)位于正常的綠燈區(qū)；金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款繼續(xù)位于趨冷的淺藍(lán)燈區(qū)，M1從過冷的藍(lán)燈區(qū)轉(zhuǎn)到趨冷的淺藍(lán)燈區(qū)。 總體上看，近幾個(gè)月一致合成指數(shù)的上升，說明經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；但是，由于一致合成指數(shù)的上升在較大程度上受到了財(cái)政、貨幣、信貸指標(biāo)變化的影響，這些指標(biāo)的變化究竟能夠在多大程度上反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化，需要認(rèn)真的分析研究。 三、未來趨勢(shì)與政策建議 根據(jù)先行和一致合成指數(shù)、先行和一致擴(kuò)散指數(shù)的變化情況，綜合警情指數(shù)的位置及其變化情況，我們對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化的總體判斷是，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持較高的增速，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)保持較強(qiáng)動(dòng)力。但是，鑒于先行合成指數(shù)在6月份已經(jīng)達(dá)到峰值的情形，根據(jù)先行和一致合成指數(shù)的超前滯后關(guān)系，一致合成指數(shù)的峰值可能會(huì)在明年初形成。據(jù)此判斷，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有可能出現(xiàn)下降。 我們認(rèn)為，即使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下降，也不會(huì)象一些悲觀的研究人員所言，出現(xiàn)大幅度下降。而且，下降的主要原因來自于出口增速的回落，在目前情況下，出口減速尤其是資源消耗強(qiáng)度較大的產(chǎn)品出口減速，是符合宏觀調(diào)控意圖的，不必對(duì)此做出過度反應(yīng)，采取刺激社會(huì)總需求的措施，宏觀調(diào)控的重點(diǎn)應(yīng)該繼續(xù)放在調(diào)整結(jié)構(gòu)上。 1. 繼續(xù)加大支持“三農(nóng)”的力度，促進(jìn)糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收 由于今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格比較疲軟，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲較快，農(nóng)業(yè)增產(chǎn)和農(nóng)民增收困難較大，應(yīng)繼續(xù)加大支持“三農(nóng)”的力度。一是加大財(cái)政性資金對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，尤其是有利于擴(kuò)大農(nóng)民消費(fèi)的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如農(nóng)村電網(wǎng)、農(nóng)村公路、農(nóng)村教育醫(yī)療基建項(xiàng)目等。這樣，一方面可以改善農(nóng)村生活環(huán)境，同時(shí)也可以為農(nóng)民務(wù)工創(chuàng)造機(jī)會(huì)。二是進(jìn)一步完善支農(nóng)資金機(jī)制，提高支農(nóng)效率和效益。三是采取切實(shí)措施穩(wěn)定農(nóng)資和糧食市場(chǎng)價(jià)格，確保農(nóng)民持續(xù)增收。四是建立健全農(nóng)村義務(wù)教育財(cái)政保障機(jī)制，積極推進(jìn)新型農(nóng)村合作醫(yī)療和農(nóng)村醫(yī)療救助改革試點(diǎn)。 2. 綜合運(yùn)用財(cái)政和貨幣政策，調(diào)整需求結(jié)構(gòu) 目前，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各項(xiàng)需求中，從內(nèi)外需求的比例來看，存在過分依賴外需的問題；從內(nèi)部需求的比例來看，存在過分依賴投資的問題。因此，目前調(diào)整需求結(jié)構(gòu)的大方向是降低出口增速，提高消費(fèi)的增長(zhǎng)速度，從而調(diào)整需求的比例結(jié)構(gòu)。在這方面，一是應(yīng)調(diào)高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)，減少大眾稅賦以提高個(gè)人可支配收入預(yù)期，刺激大眾消費(fèi)。二是認(rèn)真落實(shí)促進(jìn)就業(yè)的政策。繼續(xù)實(shí)行積極的就業(yè)政策，落實(shí)促進(jìn)就業(yè)再就業(yè)的各項(xiàng)財(cái)政稅收政策和優(yōu)惠信貸措施，支持就業(yè)指導(dǎo)和培訓(xùn)服務(wù)工作，確保就業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。三是加大對(duì)社會(huì)保障的投入，加大對(duì)公共衛(wèi)生的資金支持，加大對(duì)困難群體的醫(yī)療保障力度。四是客觀看待房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，防止對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)貸款“一刀切”現(xiàn)象，加大對(duì)普通商品住宅和經(jīng)濟(jì)適用房的信貸支持力度。五是在不斷健全個(gè)人信用征信體系的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。 3. 運(yùn)用稅收手段，提高資源使用效率，調(diào)節(jié)資源消費(fèi)結(jié)構(gòu) 在改善資源配置方面，要充分利用稅收的調(diào)節(jié)功能。在這方面，一是應(yīng)調(diào)整現(xiàn)行的消費(fèi)稅政策，如可考慮調(diào)整酒類、化妝品等商品消費(fèi)稅稅率，將目前尚未納入消費(fèi)稅征收范圍不符合節(jié)能技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的高能耗產(chǎn)品、資源消耗品納入消費(fèi)稅征稅范圍；提高大排氣量轎車的消費(fèi)稅稅率，適當(dāng)降低排氣量汽車、摩托車稅率等；對(duì)符合一定節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的節(jié)能產(chǎn)品，允許按照一定比例享受消費(fèi)稅減征的優(yōu)惠。二是條件具備時(shí)開征物業(yè)稅，規(guī)范城鎮(zhèn)建設(shè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)稅費(fèi)。三是擇機(jī)推出燃油稅。對(duì)不同能耗的燃油或燃?xì)?，?guī)定不同的稅額予以征收。四是研究征收資源稅，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。將水資源、森林資源等，納入資源稅征稅范圍；對(duì)于國(guó)家需要重點(diǎn)保護(hù)或限制開采的能源資源，適當(dāng)提高資源稅的稅額。五是研究開征環(huán)境保護(hù)稅，將一些超過國(guó)家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的高能耗產(chǎn)品納入征稅范圍，引導(dǎo)社會(huì)投資向節(jié)能型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移。 (國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部)