匯改仍是今年重要貨幣政策取向

“推進(jìn)外匯管理體制改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制”作為央行在2006年度的重要貨幣政策取向，一經(jīng)央行2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告披露，就引起了媒體的普遍關(guān)注。 外匯管理是國家對外匯收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間的結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的管制措施。通過中國外匯管理體制改革的過程我們可以發(fā)現(xiàn)，我國的外匯管理體制是沿著逐步縮小指令性計劃，培育市場機(jī)制的方向，有序地由高度集中向與社會主義市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)逐步進(jìn)行改革的。因此，《2005年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》切合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，將推進(jìn)外匯管理體制改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制作為今年的重要貨幣政策取向是十分必要的。 為了順利推進(jìn)外匯管理體制改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，《報告》指出，2006年要進(jìn)一步完善多種交易方式并存、分層有序的外匯市場體系，積極推出新的外匯金融產(chǎn)品，鼓勵金融機(jī)構(gòu)以有效控制風(fēng)險為前提積極進(jìn)行創(chuàng)新，豐富企業(yè)、個人規(guī)避匯率風(fēng)險的金融產(chǎn)品。眾所周知，人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是：建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。因此，遵循國際外匯市場發(fā)展規(guī)律，拓展外匯市場的廣度和深度，形成多種交易方式并存、分層有序的外匯市場體系，充分反映市場供求關(guān)系的變化，是完善人民幣匯率形成機(jī)制的重要環(huán)節(jié)。 事實上，去年人民幣匯率形成機(jī)制改革一經(jīng)實施，央行和外匯局就以此為契機(jī)，加快了外匯管理體制改革的步伐。其重要的措施就是大力發(fā)展外匯市場，允許符合條件的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融性企業(yè)入市，增加詢價交易，引入美元做市商制度，擴(kuò)大銀行對客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍，推出銀行對客戶外匯掉期、銀行間外匯遠(yuǎn)期和掉期等外匯避險工具，對銀行實行結(jié)售匯綜合頭寸管理。 據(jù)統(tǒng)計，截至去年底，人民幣對外幣即期交易會員比匯改前增加了17家，新批做市商13家，新批64家銀行進(jìn)入銀行間遠(yuǎn)期外匯市場，新批7家中資銀行為客戶開辦人民幣對外幣掉期業(yè)務(wù)，獲準(zhǔn)為客戶辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的銀行從原來的7家擴(kuò)大到45家。 數(shù)據(jù)顯示，2005年5月18日，銀行間外匯市場推出8種“貨幣對”即期外幣交易，截至2005年末，8種“貨幣對”累計成交折合521億美元。去年8月份中國人民銀行在銀行間外匯市場上推出人民幣遠(yuǎn)期交易以來，市場運行平穩(wěn)，交易日趨活躍，交易量不斷擴(kuò)大，初步掌握了人民幣遠(yuǎn)期匯率的定價權(quán)。在銀行間即期外匯市場上，今年1月4日起正式引入詢價交易，改進(jìn)人民幣匯率中間價的形成方式。 毋庸置疑，正是這些有序推出的改革措施活躍了外匯市場交易，提高了外匯市場流動性，增強(qiáng)了中央銀行調(diào)控的靈活性，也進(jìn)一步提高了人民幣匯率形成機(jī)制的市場化程度。 《報告》還指出，推進(jìn)外匯管理體制改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，另一個重要措施就是拓寬資金流出流入渠道，穩(wěn)步推進(jìn)資本項目可兌換。國家外匯管理局在年初召開的2006年工作會議上為此提出的具體措施有：取消境外投資用匯額度限制，加大對境外投資企業(yè)的政策支持力度；穩(wěn)妥拓寬對外金融投資渠道；完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度，繼續(xù)支持國內(nèi)資本市場發(fā)展。 中國外匯管理體制改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)是實現(xiàn)人民幣完全可兌換。目前，人民幣在資本項目下是有嚴(yán)格限制的可兌換。從國際經(jīng)驗來看，實現(xiàn)資本項目完全可兌換需要具備一定的前提條件，而我國當(dāng)前的國情和經(jīng)濟(jì)實際決定了人民幣資本項目可兌換還將是一個中長期的漸進(jìn)過程。同時，實現(xiàn)資本項目可兌換是一個系統(tǒng)工程，涉及到各種金融活動領(lǐng)域和大量的非金融機(jī)構(gòu)，需要各部門共同參與，各項改革配套到位，逐步從有嚴(yán)格限制的可兌換過渡到較寬松限制的可兌換，再到基本取消限制的可兌換。 此外，就推進(jìn)外匯管理體制改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制這一貨幣政策取向，《報告》還強(qiáng)調(diào)要從我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和穩(wěn)定的需要出發(fā)，按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善有管理的浮動匯率制度，發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成機(jī)制中的基礎(chǔ)性作用，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定；進(jìn)一步深化外匯管理體制改革，促進(jìn)國際收支基本平衡；加快推進(jìn)進(jìn)出口核銷、服務(wù)貿(mào)易和個人外匯管理改革，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化；加強(qiáng)對短期外債等資金流入的統(tǒng)計監(jiān)測，實行資金流出和流入平衡管理。 總之，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制改革，是建立和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制、充分發(fā)揮市場在資源配置中基礎(chǔ)性作用的內(nèi)在要求，也是深化經(jīng)濟(jì)金融體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，符合我國的長遠(yuǎn)利益和根本利益。但外匯體制改革是一個漸進(jìn)的過程，必須處理好眼前和長遠(yuǎn)的關(guān)系，改革既要堅定不移，又要慎之又慎。要有計劃、分步驟地推進(jìn)改革，并與其它各項改革相配套。在這個過程中，還要根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，靈活調(diào)整改革步伐。