大宗商品價格回落 弱勢格局短期難改

  9月27日美元指數收報114.16，達20年來高位水平。面對強勢美元，6月以來大宗商品價格呈回落態(tài)勢，9月以來跌勢顯著。商品貨幣今年以來亦顯著走弱。

  分析人士認為，當前多重因素利多美元，在美元維持強勢的預期下，短期大宗商品及商品貨幣弱勢行情或延續(xù)，但長期看，當前的下跌或為投資者帶來低成本買入機會。

  大宗商品競“折腰”

  今年以來，隨著美聯儲加息的持續(xù)推進，美元融資成本提升，以美元為主計價的原油、有色金屬等大宗商品顯著承壓。

  大宗商品價格9月以來加速回落。數據顯示，截至9月27日收盤，代表國際商品價格走勢的CRB商品指數9月以來累計下跌8.42%。從龍頭品種表現看，截至9月27日，國際原油、黃金、銅期貨價格自6月中旬高點以來分別累計下跌約37%、13%、26%。

  “大宗商品價格持續(xù)走低，一方面是來自強勢美元的壓力，美元指數年初至今漲逾18%，國際商品價格普遍承壓；另一方面是全球主要國家經濟增速不斷回落，在各國央行強勢加息助推下，經濟陷入衰退的風險與日俱增，對大宗商品的需求減弱?！睎|證期貨外匯/貴金屬資深分析師徐穎對中國證券報記者表示。

  美爾雅期貨首席經濟學家原濤對中國證券報記者表示，近期，能源類大宗商品風險溢價逐步回歸理性，這進一步帶動了CRB商品指數下行。

  在大宗商品紛紛“折腰”之際，美元卻將“多頭氣質”拿捏得死死的?！敖诿涝笖党掷m(xù)上漲受到了多重因素支撐?！狈秸衅谄谪浐暧^及貴金屬資深分析師史家亮對中國證券報記者分析稱，歐洲PMI等經濟數據表現偏弱，美國經濟數據表現較強，能源危機影響下歐洲經濟衰退更早、更深，英國數百億英鎊減稅計劃直接利空英鎊，歐元、英鎊弱勢均利多美元指數。

  大宗商品價格回落進一步拖累商品貨幣。年初以來，加元兌美元、澳元兌美元、紐元兌美元分別貶值約8%、11%、17%?！吧唐坟泿抛呷醯谋澈笫侵饕隹谏唐穬r格的回落。例如，截至目前，原油價格從3月份高點累計下跌約30%，鐵礦石價格從4月份高點累計下跌約25%，新西蘭出口的羊肉、乳制品、羊毛等也受全球整體需求的影響，未來需求面臨進一步減弱的風險?！毙旆f說。

  或是長期買入良機

  展望后市，分析人士認為，在美元維持強勢的預期下，短期大宗商品及商品貨幣的表現難言樂觀，但長期看，當前或許是未來復蘇預期升溫前買入的好機會。

  “美聯儲加速收緊貨幣政策，美歐經濟比較優(yōu)勢仍然存在，歐洲經濟更早、更深衰退預期拖累歐元，地緣局勢依然緊張，預計美元指數強勢行情將會延續(xù)。美股與大宗商品將維持弱勢行情，短期反彈不改整體弱勢格局。”史家亮說。

  “在美聯儲政策明顯轉向前，大宗商品價格依舊承壓，商品貨幣難言上漲，需等待美國自身經濟下滑導致市場預期貨幣政策緊縮周期結束，強勢美元對非美貨幣整體壓力減弱后，商品貨幣才會迎來反彈機會。當下適合觀望，盡量減少風險敞口?！毙旆f表示，在強勢美元末期，貴金屬板塊會最先觸底回升，相對來說，目前黃金市場的確定性更高。

  原濤認為，短期來看，大宗商品價格的回落與加元、澳元和紐元的貶值形成了輪動效應。這個輪動效應的底層基礎在于全球短期需求低迷和美聯儲加息，應該會繼續(xù)維持下去。大宗商品短期的下行走勢或帶來低成本買入機會。

  （文章來源：中國證券報）