資本市場服務“雙碳”戰(zhàn)略 推動完善綠色金融標準

11月14日，中央國債登記結算有限責任公司發(fā)布《中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系》企業(yè)標準，這是首次發(fā)布綠色金融領域企業(yè)標準。目前，綠色債券市場的參與主體逐步多元化，一系列政策對綠色產(chǎn)業(yè)的支持范圍顯著擴大、支持力度顯著增加。高度重視并持續(xù)開展綠色金融標準建設，全面提升產(chǎn)品服務質量，無疑將助力金融業(yè)高質量發(fā)展。

  黨的二十大報告提出，完善支持綠色發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，健全資源環(huán)境要素市場化配置體系，加快節(jié)能降碳先進技術研發(fā)和推廣應用，倡導綠色消費，推動形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式。

  資本市場作為優(yōu)化金融資源配置的重要平臺，積極落實“雙碳”戰(zhàn)略部署，推動資本流向低碳經(jīng)濟行業(yè)，并已取得一系列顯著進展。多位接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內人士表示，資本市場助力綠色低碳發(fā)展將是長期重點工作方向，推進完善資本市場綠色金融相關標準，加強資本市場綠色金融領域雙向開放和國際合作等也是重要的基礎設施建設。

  綠色產(chǎn)業(yè)融資明顯提升

  深入踐行綠色投資理念

  實現(xiàn)碳達峰、碳中和是我國對國際社會作出的莊嚴承諾，也是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會變革。實現(xiàn)“雙碳”目標需要資金支持，除政府資金外，市場資金也要及時“補位”。近年來，資本市場深化改革與綠色低碳轉型有機結合，在加大對綠色低碳產(chǎn)業(yè)融資支持力度的同時，不斷豐富完善綠色產(chǎn)品體系，持續(xù)支持實體經(jīng)濟綠色低碳轉型。

  在融資端，綠色產(chǎn)業(yè)融資明顯提升，綠色債券及綠色ABS規(guī)模穩(wěn)步增長。

  據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按申萬一級行業(yè)分類，截至11月14日，A股共有環(huán)保類上市公司126家，合計首發(fā)募資754.22億元。其中，今年以來，有8家環(huán)保領域企業(yè)登陸A股市場，累計融資約89.80億元。

  中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，“近年來，低碳綠色產(chǎn)業(yè)股權融資環(huán)境進一步優(yōu)化，綠色企業(yè)通過IPO、再融資、新三板市場掛牌融資、并購重組等方式募集資金更加高效。此外，資本市場還鼓勵新能源、節(jié)能環(huán)保領域的科技創(chuàng)新企業(yè)通過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，并將新能源產(chǎn)業(yè)納入并購重組審核的快速通道，提升并購重組的效率。”

  同時，綠色債券市場正處于顯著增長階段。2016年至2019年，綠色債券的年度凈融資規(guī)模在2000億元左右；2020年和2021年則分別達到3816億元和4486億元；今年前10個月，凈融資額已達6247億元。截至2022年10月末，國內綠色債券的存量規(guī)模合計2.36萬億元。

  中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，綠色債券除了規(guī)模增長迅速，細分品種也日趨多元，綠色債券項目下的碳中和債、藍色債券等子類已有諸多成功發(fā)行案例；此外，同樣具有ESG理念的可持續(xù)掛鉤債券、轉型債券等也已正式落地。

  東方金誠綠色金融部助理總經(jīng)理方怡向在接受《證券日報》記者采訪時認為，取得上述成績得益于我國“雙碳”戰(zhàn)略的積極穩(wěn)妥推進和綠色金融標準和政策的不斷完善。在“雙碳”目標引領下，綠色低碳產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，帶來巨大投融資需求。同時，監(jiān)管部門不斷完善綠色金融標準體系，有利于資本市場對綠色資產(chǎn)標的的識別；綠色財稅、綠色金融政策形成激勵約束機制，降低發(fā)行人通過綠色債券融資的發(fā)行成本，促進了投資人配置綠色債券等綠色資產(chǎn)的積極性。

  在投資端，監(jiān)管部門加強培育引導，投資者踐行綠色投資理念進一步提升。

  具體來看，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）修訂印發(fā)《銀行業(yè)金融機構綠色金融評價方案》，將綠色債券承銷、投資等業(yè)績納入MPA考核；銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》，引導銀行業(yè)保險業(yè)發(fā)展綠色金融，積極服務兼具環(huán)境和社會效益的各類經(jīng)濟活動；中國證券投資基金業(yè)協(xié)會起草發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，引導基金行業(yè)綠色投資實踐，培養(yǎng)長期價值投資取向、樹立綠色投資行為規(guī)范。

  方怡向認為，投資者配置綠色金融資產(chǎn)的積極性逐步提高，構建綠色投研體系和采納ESG策略的專業(yè)機構投資者逐漸增多，簽署聯(lián)合國負責任投資原則（PRI）的中國機構持續(xù)增加，截至2022年6月末，PRI中國簽署機構已達102家，較去年底的83家增長了22.9%。

  同時，綠色指數(shù)進一步豐富，綠色基金產(chǎn)品的托管量明顯增長。當前，綠色指數(shù)包括ESG、氣候轉型、綠色行業(yè)主題等多個細分領域，資產(chǎn)類別也涵蓋了債券、股票、多資產(chǎn)領域。

  根據(jù)中證指數(shù)有限公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，已累計發(fā)布ESG等可持續(xù)發(fā)展指數(shù)116條，其中股票指數(shù)89條，債券指數(shù)26條，多資產(chǎn)指數(shù)1條，綠色指數(shù)體系初步形成。

  據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月末，在售及存續(xù)的綠色金融類理財產(chǎn)品超230只，其中接近30%為混合類產(chǎn)品。明明認為，“這意味著部分資金將可能投入權益市場，可為綠色股權融資提供新的動能?！?

  證券基金機構也積極參與綠色金融投融資。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至2022年10月末，ESG投資基金共299只，存續(xù)規(guī)模合計2282億元，其中有143只為2021年以來成立。

  “資本市場通過不斷拓展綠色投資產(chǎn)品，實現(xiàn)綠色投資價值。”董忠云預計，未來，隨著綠色低碳轉型的穩(wěn)步推進，綠色指數(shù)的投資領域和資產(chǎn)類別將不斷拓寬；現(xiàn)處于發(fā)展初期的綠色基金，后續(xù)也有較大增長空間，同時金融機構可主動發(fā)揮引導作用，創(chuàng)新開發(fā)并豐富相關產(chǎn)品。

  上市公司環(huán)境責任意識提高

  ESG信息披露形成規(guī)范體系

  ESG是可持續(xù)發(fā)展理念在企業(yè)微觀層面的反映，也是實現(xiàn)“雙碳”目標的重要配套支撐。近年來，在監(jiān)管部門的持續(xù)推動和鼓勵下，上市公司環(huán)境責任意識得到提高，ESG信息披露形成規(guī)范體系。

  此前，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等部門已發(fā)布多項關于綠色信貸、環(huán)境信息披露、ESG信息披露的要求與指引性規(guī)范文件，以推動企業(yè)提高ESG管理水平與環(huán)境信息披露質量。滬深交易所上市監(jiān)管規(guī)則也加強對ESG相關事項的披露要求。

  由此，A股上市公司ESG信息披露意愿和水平明顯提升。據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，截至2022年4月30日在巨潮資訊網(wǎng)上披露2021年社會責任報告的上市公司共有1366家（剔除2022年新上市的公司），占全部上市公司的29.42%。

  與此同時，ESG所釋放出來的價值與活力，也在以品牌形象、資本投資等形式反哺企業(yè)，推動著企業(yè)獲得更好發(fā)展。

  中財綠指首席顧問施懿宸對《證券日報》記者表示，在“雙碳”目標牽引下，機構投資者將不再僅聚焦于財務表現(xiàn)，而是更偏好長期價值投資，綠色發(fā)展能力將成價值評價的關鍵性影響因素之一，ESG也將在一定程度上成為企業(yè)的剛性約束。

  在方怡向看來，在監(jiān)管要求和市場驅動加持下，未來上市公司對ESG相關信息的重視程度將逐步提高，在ESG管理理念、ESG報告質量、ESG實踐等方面均會有實質性提升。

  研究綠色債券標準和規(guī)則

  助力綠色資金跨境流動

  黨的二十大報告提出“以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復興”，“中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”被列為其中一項重要內容。

  “中國式現(xiàn)代化建設需要構建政府引導、企業(yè)主導、全社會參與的融合綠色金融、綠色消費、綠色生產(chǎn)閉環(huán)的綠色發(fā)展生態(tài)體系?！狈解蛘J為，綠色金融將成推動中國式現(xiàn)代化目標進程的核心引擎之一，充分發(fā)揮綠色金融支持綠色發(fā)展的資源配置、風險管理和市場定價三大功能，進一步完善綠色金融標準體系、強化金融機構監(jiān)管和信息披露要求、完善激勵約束機制、豐富綠色金融產(chǎn)品和市場體系，拓展綠色金融國際合作空間等五大支柱。

  對標“雙碳”目標要求，方怡向分析稱，推進完善資本市場綠色金融相關標準可從四方面發(fā)力：其一，可研究和制定建立上市公司ESG報告制度規(guī)則，持續(xù)強化對上市公司環(huán)境和社會責任方面的信息披露義務的監(jiān)管。其二，可研究完善綠色債券標準和規(guī)則，適時設立綠色債券板塊，支持符合條件的企業(yè)等主體在交易所發(fā)行綠色債券。結合國際債券市場發(fā)展趨勢，發(fā)展社會責任債券、可持續(xù)發(fā)展債券，并將募集資金用于產(chǎn)生良好環(huán)境和社會雙重效益的創(chuàng)新品種。其三，可支持基金管理機構以綠色相關指數(shù)為基礎，研究開發(fā)公募基金等綠色金融產(chǎn)品，引導資本投入綠色低碳產(chǎn)業(yè)中。其四，可完善綠色資金的跨境流動機制，推進綠色“一帶一路”建設，為世界可持續(xù)發(fā)展貢獻中國智慧、中國方案與中國力量，推動中國綠色標準走向世界。

  在董忠云看來，下一步，預計監(jiān)管部門將進一步完善資本市場綠色金融相關標準和規(guī)則，并不斷加強資本市場綠色金融領域雙向開放，平衡綠色金融業(yè)務和綠色金融基礎設施的發(fā)展，充分發(fā)揮綠色金融在助力“雙碳”中的資源配置和引導作用。

信息來源：證券日報