摩根大通:中國幾乎所有行業(yè)盈利加速增長

國際著名投行摩根大通日前發(fā)表了一份有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)的研究簡報，報告認(rèn)為，日前，中國官方公布的今年1－2月份的主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，顯示整體經(jīng)濟(jì)活動將持續(xù)活躍。而近日公布的盈利數(shù)據(jù)，也再次顯示企業(yè)盈利能力進(jìn)一步獲得改善。 摩根大通認(rèn)為，今年1－2月份，中國主要產(chǎn)業(yè)的總企業(yè)盈利按年增長21．8％，持續(xù)了自2005年下半年開始的增長勢頭。而按行業(yè)細(xì)分，近期產(chǎn)業(yè)的盈利加速增長并不僅限于石油和天然氣提煉或煤炭及金屬開采等能源及資源相關(guān)行業(yè)，而是幾乎涵括了所有行業(yè)，其中紡織品、服裝、電動機(jī)械及器械的生產(chǎn)商盈利的增長步伐也進(jìn)一步加快。而另一方面，石油加工、鋼鐵及化學(xué)等部分特定行業(yè)，最近數(shù)月繼續(xù)公布盈利收窄或虧損。 摩根大通認(rèn)為，商品出口和國內(nèi)零售銷售穩(wěn)健的增長勢頭，已顯著推高了企業(yè)的總體銷售收入。此外，鑒于過去兩年大幅增長的投入成本現(xiàn)已開始放緩，生產(chǎn)物價的上漲也對中國企業(yè)毛利率收窄的情況有所舒緩，從而進(jìn)一步推高企業(yè)盈利。此外，產(chǎn)業(yè)總盈利的強(qiáng)勁升幅，也表明制造業(yè)固定資產(chǎn)投資于未來數(shù)月顯著放緩的機(jī)會不大，在去年的大部分時間，制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資均迅速增長。 摩根大通關(guān)注到，本周，中國財政部公布特定消費稅的稅率將會輕微調(diào)整，并于4月1日正式生效。消費稅于1994年的稅務(wù)改革期間首次開征，其稅收收入現(xiàn)約占中國政府總稅收的6％。消費稅在更全面的現(xiàn)存增值稅的基礎(chǔ)上開征，目的在于調(diào)整和改變工業(yè)的生產(chǎn)及消費模式以及間接最優(yōu)化國民收入分配。相應(yīng)的，近期消費稅調(diào)整的主要目的有兩個：第一，鼓勵能源和資源節(jié)約及環(huán)境保護(hù)；第二，優(yōu)化國民收入再分配。所有以上兩點均在中國政府的最新的五年計劃中重點強(qiáng)調(diào)。 摩根大通認(rèn)為，大排量汽車（發(fā)動機(jī)排量大于2公升）的消費稅稅率將會上調(diào)，而另一方面，小排量汽車的消費稅稅率則保持不變或下調(diào)，充分體現(xiàn)了政府的上述第一個目的。此外，中國政府新增對航空煤油開征消費稅，但鑒于當(dāng)前航空燃油成本高企對航空業(yè)造成的消極影響，該項稅收的生效日期將會延遲。中國政府還將對高檔手表、游艇及高爾夫用品等高檔消費品開征消費稅，并同時取消市場規(guī)模龐大的護(hù)膚產(chǎn)品的消費稅，以優(yōu)化國民實際收入再分配。 摩根大通認(rèn)為，外界對中國當(dāng)前收入稅體制未對高收入群體適當(dāng)征稅的批評日益激烈，也促成了以上稅率的調(diào)整。總體而言，近期消費稅的調(diào)整與中國政府公布的中長期戰(zhàn)略相符合。盡管特定類別的消費稅很可能會進(jìn)一步調(diào)整，但中國政府現(xiàn)正采取審慎的步伐進(jìn)行有關(guān)調(diào)整，以實現(xiàn)中國政府另一項有待解決的戰(zhàn)略性目標(biāo)―――推動國內(nèi)消費繼續(xù)步入穩(wěn)定的增長軌道。（來源： 中華工商時報）